第一波大風口，來源于“轉(zhuǎn)機制”帶來的政策紅利；最大的風口，是深化電力體制改革，建設(shè)新型電力系統(tǒng)。

瘋狂內(nèi)卷下，光伏全產(chǎn)業(yè)鏈價格跌勢難止。裁員降薪、停工停產(chǎn)、項目延期或終止，一些光伏企業(yè)甚至瀕臨退市。

即使過度競爭如此，光伏行業(yè)擴產(chǎn)步伐依舊沒有停止，“無形之手”似乎難以解開光伏內(nèi)卷的“死結(jié)”。

相關(guān)政策措施正式或非正式陸續(xù)出臺，“有形之手”干預(yù)能否緩解供給側(cè)內(nèi)卷？

光伏行業(yè)政策導(dǎo)向及其影響力非常顯著，什么樣的產(chǎn)業(yè)政策還能掀起行業(yè)變革，帶來新的風口？

倘若風口打開，誰又將搶占先機？

市場“無形之手”失效？

光伏賽道已成為廝殺激烈的紅海，硅料、硅片、電池、組件四大環(huán)節(jié)，基本跌破現(xiàn)金成本，組件價格已跌入0.8元/W區(qū)間。

重壓之下，大批光伏制造業(yè)項目延期終止，許多工廠停工停產(chǎn)，乾景園林、皇氏集團等一眾曾經(jīng)高調(diào)跨界光伏的企業(yè)，相繼大撤退。扛不住壓力，因現(xiàn)金流等問題暴雷，走向退市邊緣的公司也不在少數(shù)。

資料來源：公開資料

近期全球光伏大會上，行業(yè)主流企業(yè)家感嘆光伏行業(yè)正遭遇史上最強內(nèi)卷，產(chǎn)業(yè)步入冰河期。

這場內(nèi)卷何時才能結(jié)束？行業(yè)供給嚴重超過需求的情況何時才能改善？所有光伏從業(yè)者都迫切想知道答案。

一方面，企業(yè)尚有“負隅頑抗”之力。盡管當前眾多光伏企業(yè)盈利情況惡化，但相比退出的高昂沉沒成本，繼續(xù)堅守帶來的損失則少得多。光伏產(chǎn)業(yè)歷經(jīng)多次沉浮，許多企業(yè)應(yīng)對行業(yè)危機的能力也有所提升，可見過剩產(chǎn)能出清尚需時日。

另一方面，產(chǎn)業(yè)逆周期擴產(chǎn)勢頭依然強勁。據(jù)國際能源網(wǎng)不完全統(tǒng)計，僅2024年4月全國就有66個光伏制造業(yè)相關(guān)項目簽約、開工、投產(chǎn)，新增簽約投資金額超1100.89億元。新產(chǎn)能不斷上馬，拖累產(chǎn)業(yè)產(chǎn)能去化速度，拉長了行業(yè)內(nèi)卷戰(zhàn)線。

圖1：近期光伏制造業(yè)簽約投資金額走勢圖
來源：國際能源網(wǎng)

顯然，僅憑市場的“無形之手”難以幫助光伏產(chǎn)業(yè)擺脫供給嚴重過剩，同質(zhì)競爭的漩渦，亟需政策的“有形之手”緊急干預(yù)。

當前，各級地方政府依然顧我的招商沖動、產(chǎn)業(yè)沖動和投資沖動，對光伏行業(yè)供給側(cè)嚴重過剩拔苗助長，猶如火上澆油。有效的干預(yù)政策只能依賴于中央政府相關(guān)部門。

中央政府相關(guān)部門還有哪些政策工具可使？這些政策工具效果如何？是否還可能帶來新的風口？

短期政策風口何在？

當前，行業(yè)供求嚴重失衡，同時產(chǎn)能擴張仍在持續(xù)，是否有簡單操作的政策工具，直接干預(yù)且迅速生效？

（一）收緊融資

供給側(cè)的投資擴張是導(dǎo)致光伏產(chǎn)業(yè)產(chǎn)能過剩的直接原因。相關(guān)政策由此切入，通過收緊光伏企業(yè)融資渠道，釜底抽薪，可降低產(chǎn)業(yè)擴張速度，加速落后產(chǎn)能出清。

收緊權(quán)益融資。去年8月，證監(jiān)會開始階段性收緊光伏等新能源相關(guān)企業(yè)IPO及增發(fā)，導(dǎo)致許多項目延期終止，有效減緩了光伏企業(yè)的擴張速度。其簡單粗暴“一刀切”措施，有效扼制產(chǎn)能簡單再生產(chǎn)的擴張，但也同時限制了先進產(chǎn)能與優(yōu)秀企業(yè)的發(fā)展。

收緊債權(quán)融資。上市融資并非企業(yè)獲取資金來源的唯一渠道，銀行貸款是企業(yè)融資主要來源。中央銀行需通過“窗口指導(dǎo)”收緊簡單擴大再生產(chǎn)投資類貸款，避免同質(zhì)產(chǎn)能過度擴張。當然，這一舉措也將幫助銀行規(guī)避行業(yè)系統(tǒng)性壞債風險。十多年前，曾經(jīng)的某光伏巨頭，激進擴張導(dǎo)致債臺高筑，債務(wù)一度超300億元，最終破產(chǎn)重組，國家開發(fā)銀行等十余家銀行被拉入債務(wù)泥潭。

供給側(cè)過剩產(chǎn)能的出清，有利于光伏市場恢復(fù)秩序，極有可能為先進產(chǎn)能創(chuàng)造一個短期的發(fā)展風口。

（二）置換產(chǎn)能

產(chǎn)能置換政策，可對光伏產(chǎn)能擴張進行柔性管控。

該政策在鋼鐵、電解鋁、水泥及平板玻璃等行業(yè)已成功應(yīng)用過，控制產(chǎn)能過剩效果顯著。不同的是，鋼鐵、水泥等是傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)，光伏是新質(zhì)生產(chǎn)力的代表。在制定產(chǎn)能置換政策時，應(yīng)結(jié)合光伏產(chǎn)業(yè)的發(fā)展需求，科學確定需要納入該政策的產(chǎn)能范圍，制定合理的置換比例與置換標準，兼顧先進產(chǎn)能的發(fā)展與落后產(chǎn)能的出清，平緩落后產(chǎn)能退出相隨的規(guī)模化失業(yè)可能引發(fā)的社會震蕩。

雖然這一舉措能夠有效控制產(chǎn)能擴張的速度，但不利于市場公平競爭，“馬太效應(yīng)”會得以強化。同時，這一政策會增加沉沒成本，先進產(chǎn)能的投資需要付出較高的代價。

（三）儲備機制

融資收緊與產(chǎn)能置換政策都能夠緩解產(chǎn)能過剩，而紓解企業(yè)高庫存的問題則可以采取靈活的儲備機制。

產(chǎn)能過剩下，光伏企業(yè)庫存不斷積壓。為回籠資金，減少累庫壓力，企業(yè)只能爭相降價以減少庫存，最終導(dǎo)致價格不斷下壓，破壞產(chǎn)業(yè)生態(tài)。

同時，庫存高企會使企業(yè)面臨資金斷流風險，一旦有主流企業(yè)因資金鏈問題破產(chǎn)倒閉，將對上下游產(chǎn)業(yè)鏈形成沖擊性影響，債務(wù)承壓、逾期和違約迅速蔓延，大批企業(yè)將隨之倒閉，對光伏產(chǎn)業(yè)、關(guān)聯(lián)行業(yè)甚至經(jīng)濟社會造成極大的負面影響。考慮到硅片、電池片及組件等產(chǎn)品更新迭代較快，我們認為對上游先進硅料進行收儲，是一個行之有效的手段。

收儲作為供應(yīng)側(cè)管控的措施，早在西周時期就有應(yīng)用先例，近年來在電解鋁等產(chǎn)業(yè)也有成功案例。通過對市場過剩的物資進行低收高放，動態(tài)緩解供需失調(diào)、穩(wěn)定物價、助推產(chǎn)業(yè)的平穩(wěn)發(fā)展。

為紓解光伏企業(yè)壓力，相關(guān)政府部門可以通過組織特別基金，用于收儲部分先進硅料，并擇機投入市場。此舉有助于緩解企業(yè)庫存壓力，回籠部分資金，對光伏市場起到一定提振作用。但是，由政府為企業(yè)過度競爭的行為買單，企業(yè)或抱有“僥幸心理”，日后極有可能重蹈覆轍。

（四）促進消納

相比控管供給側(cè)，推動需求側(cè)擴張，政策帶來的風口效應(yīng)更為顯著。

降低消納紅線。95%消納紅線的天花板，雖然控制了各地棄風棄光率，但在電網(wǎng)消納能力短期難提升的情況下，無疑制約新能源裝機的增長。對此，相關(guān)部門相繼發(fā)文，提出“資源條件較好地區(qū)的新能源利用率可降低至90%”，為新能源項目建設(shè)松綁，有效刺激終端需求釋放。消納紅線比例下降政策短期效應(yīng)明顯；長期看，或?qū)?dǎo)致，一方面大量新能源電站投運，另一方面并網(wǎng)消納比例不斷降低，同時，光伏發(fā)電高峰期電價更低。

加快輸網(wǎng)建設(shè)。風光資源與電力負荷在地理位置上的錯配，使得“西電東輸”成為“三北”地區(qū)風光大基地電力消納的主要方式。當前，特高壓輸電設(shè)施建設(shè)相對滯后，使得大基地項目消納面臨極大壓力，抑制了風光裝機的需求。為此，相關(guān)部門出臺文件，鼓勵特高壓輸電設(shè)施建設(shè)，促進風光消納。但是，特高壓輸電基礎(chǔ)設(shè)施所需投資高、建設(shè)周期長、利用效率低，必然推高終端用能成本，降低新能源電力的經(jīng)濟性。另外，長距離跨省輸電，也放大了電力系統(tǒng)的安全風險。短期內(nèi)，遠水似乎難解近渴。

升級配網(wǎng)投資。分布式光伏建設(shè)靈活，不受用地限制，應(yīng)用場景廣泛，需求潛力巨大。2023年，中國分布式光伏裝機猛增，電網(wǎng)承載壓力陡增。各地“紅區(qū)”頻現(xiàn)，東部各省超150個地區(qū)分布式光伏已無新增接入空間。由于分布式參與者眾多，較為分散，就近消納是最好的出路。因此，升級配電網(wǎng)投資，加強靈活性、數(shù)字化、柔性化、智慧化改造成為重要的政策抓手。國家相關(guān)政策也相繼出臺，但分布式能源建設(shè)速度快，依靠兩家中央電網(wǎng)企業(yè)計劃性投資，配電網(wǎng)升級投資建設(shè)始終是被動的、滯后的、甚至是阻礙的，難以跟進分布式新能源發(fā)展的需求。

中長期是否有風口？

短期內(nèi)，簡單、粗暴、應(yīng)急的措施可以比較奏效，但短期措施不宜長期化，例如融資收緊政策。短期政策往往治標不治本，帶來的風口微不足道。真正的大風口，往往孕育于巨大的產(chǎn)業(yè)變革中。

當前，受美歐關(guān)稅“大棒”影響，光伏出海難度躍升。海外市場前景黯然下，挖潛國內(nèi)市場，暢通內(nèi)循環(huán)顯得更為迫切。國內(nèi)市場的堵點在于，電力系統(tǒng)的“生產(chǎn)力”已然發(fā)生巨變，而新型的“生產(chǎn)關(guān)系”還未形成，因此引發(fā)了并網(wǎng)消納等問題，制約了以新能源為代表的“新質(zhì)生產(chǎn)力”的發(fā)展。

但生產(chǎn)關(guān)系的變革很難一蹴而就，往往耗時許久才初見成效，因此變革帶來的風口還需等待。

（一）中期轉(zhuǎn)機制

第一波大風口，應(yīng)當來源于“轉(zhuǎn)機制”帶來的政策紅利。

傳統(tǒng)電力系統(tǒng)習慣遵循“源隨荷動”的理念，電網(wǎng)統(tǒng)一管理源網(wǎng)側(cè)并網(wǎng)消納是發(fā)電側(cè)參與電力市場的主要方式。隨著新能源不斷裝機上量，分布式能源“遍地開花”，出力的“三性”特征使得電源側(cè)相比負荷側(cè)更難管理，并網(wǎng)自然成為束縛新能源發(fā)展的瓶頸。在此情況下，單靠電網(wǎng)企業(yè)把控全局、大包大攬、完成小、中、大各范圍的電力高效平衡，就顯得“獨木難支”。

可見，電力系統(tǒng)運行和平衡機制亟需變革，在“并網(wǎng)消納”的基礎(chǔ)上，亟需大力推動“就近消納”、“就近（小范圍）平衡”的模式。

就近消納機制下，不管是源網(wǎng)荷儲一體化、綠電直供或是隔墻售電的方式，都無需電網(wǎng)大規(guī)模“輸送”，解除了并網(wǎng)容量的束縛，節(jié)省了網(wǎng)線新建、升級、改造等巨額成本開支。同時由于“就近消納”及“小范圍平衡”打破了傳統(tǒng)的“大范圍平衡”模式，使得電力供需雙方能夠直接互動，多元主體的參與增加了電力系統(tǒng)的靈活性，大大提升資源配置的效率。

“就近消納”及“小范圍平衡”模式對新能源發(fā)電企業(yè)、電力用戶、電網(wǎng)資源、虛擬電廠和電力系統(tǒng)安全等都大有裨益，特別的是，有助于提高電力消納及消費的經(jīng)濟性和電力系統(tǒng)可靠性及安全性。

當然，“就近消納”和“小范圍平衡”模式不是孤網(wǎng)運行，難以脫離電網(wǎng)支持，但其發(fā)展會對電網(wǎng)企業(yè)產(chǎn)生“擠兌”，減少電網(wǎng)企業(yè)的直接收入，電網(wǎng)企業(yè)顯然缺乏支持的積極性和主動性。如何破解這一兩難局面，無疑需要國資委改革對電網(wǎng)企業(yè)的考核機制，并進一步深化電力體制改革。

（二）長期革體制

最為難等的風口，也是最大的風口，是深化電力體制改革，建設(shè)新型電力系統(tǒng)。

從“政企分開、省為實體、聯(lián)合電網(wǎng)、統(tǒng)一調(diào)度、集資辦電”，到“廠網(wǎng)分開、主輔分離、輸配分開、競價上網(wǎng)”，再到“管住中間，放開兩頭”，中國電力體制改革的步伐雖然緩慢，并且不太到位，但30余年來，中國電力產(chǎn)業(yè)也在“螺旋式上升，波浪式前進”中不斷發(fā)展壯大。如今，電力發(fā)展邁上了新階段，電力體制改革進入了深水區(qū)，新型電力系統(tǒng)建設(shè)既是改革的目標，又是改革的重要抓手。

然而要改革根深蒂固的傳統(tǒng)電力體制，實現(xiàn)真正的能源革命，難度極大，許多難題橫亙其上。

下一代革命性技術(shù)？

在光伏產(chǎn)業(yè)技術(shù)引領(lǐng)的時代，領(lǐng)先且實用的技術(shù)是企業(yè)最為核心的競爭力。

當產(chǎn)業(yè)政策風口打開，哪條技術(shù)路線將為光伏企業(yè)奪得先機？

（一）當前主流技術(shù)路線

按技術(shù)成熟度來看，當前TOPcon、HJT與BC三條技術(shù)路線最有機會搶占中短期賽道，而轉(zhuǎn)化效率見頂?shù)腜ERC注定將在一兩年內(nèi)被徹底淘汰。至于這三條技術(shù)路線誰將拔得頭籌，還得看度電成本誰降得最低。

如何進行布局，單押亦或多押，各企業(yè)應(yīng)當結(jié)合自身實力、技術(shù)潛力、市場偏好等等進行綜合考量。

（二）誰將引領(lǐng)下一代技術(shù)？

光伏產(chǎn)業(yè)技術(shù)迭代之快，企業(yè)要想維持競爭優(yōu)勢，還需要“走一步看三步”，押對路線，提前布局，否則很容易步入“尾大不掉”的窘境。

光伏產(chǎn)業(yè)鏈長，生態(tài)圈豐富。中國積聚了數(shù)萬家大大小小光伏相關(guān)企業(yè)，各企業(yè)百舸爭流，不斷創(chuàng)新，構(gòu)建了全球最具競爭力的光伏生態(tài)圈。

最具競爭力的同時，也加劇了行業(yè)內(nèi)卷。在實際供給嚴重超過有效需求的背景下，行業(yè)危機已經(jīng)到來。歷史經(jīng)驗表明，行業(yè)危機后，一般將誕生出新的技術(shù)革命。

光伏主流技術(shù)將會有哪些革命性的創(chuàng)新出現(xiàn)？

板塊互聯(lián)技術(shù)。相對上游環(huán)節(jié)來說，組件環(huán)節(jié)技術(shù)門檻相對較低，同質(zhì)化競爭更為嚴重。在這一環(huán)節(jié)進行技術(shù)創(chuàng)新，更有益于企業(yè)從競爭中脫穎而出。板塊互聯(lián)這一技術(shù)，“革命性”的從組件原理設(shè)計上顛覆串單元的概念，將組件設(shè)計改為橫向互聯(lián)縱向串聯(lián)的網(wǎng)制結(jié)構(gòu)，每片電池片實際電流輸送從單一通道升級為網(wǎng)絡(luò)通道，突破遮擋引發(fā)局部異常的單通道“木桶短板效應(yīng)”，徹底解決熱斑高溫這一行業(yè)痛點，提升組件發(fā)電量超5%。此外，基于大電流低電壓的組件設(shè)計，電站串逆變器單一通道可以安裝更多組件，降低了投資及運維成本。

目前這一技術(shù)已經(jīng)成熟，能夠?qū)崿F(xiàn)產(chǎn)業(yè)化應(yīng)用，而且，可以通過現(xiàn)有組件工廠的升級改造，無論是PERC，還是Topcon、HJT與BC，投入1/4-1/3的成本，即可升級為全自動化的板塊互聯(lián)新一代組件工廠。

鈣鈦礦技術(shù)。在光伏行業(yè)，轉(zhuǎn)換效率決定著技術(shù)路線的發(fā)展上限。不論是TOPcon、HJT或BC，都屬于傳統(tǒng)晶硅路線，理論極限效率受肖奎極限29.4%的限制，發(fā)展空間始終有限。而鈣鈦礦技術(shù)另開門戶，極限效率（單結(jié)）可達33%，發(fā)展空間廣闊。同時，其制備原材料純度要求低且豐富易得，生產(chǎn)流程短、能耗低，有益于降低企業(yè)生產(chǎn)成本。但目前鈣鈦礦技術(shù)存在大面積制備難與穩(wěn)定性差兩個問題，制約了其產(chǎn)業(yè)化進程。

鈣鈦礦疊層技術(shù)。疊層技術(shù)能夠吸收不同波段太陽能，極大提升電池轉(zhuǎn)換效率。理論上，兩結(jié)電池疊層，效率上限也高達44%，而20-30個電池疊加，其極限效率甚至可達65%。疊層技術(shù)的出現(xiàn)，可實現(xiàn)晶硅與鈣鈦礦產(chǎn)能的兼容，讓晶硅路線搭上鈣鈦礦路線的便車，幫助其突破效率極限。鈣鈦礦晶硅疊層理論極限效率能夠提升至40%以上，目前實驗室效率也已達到32.5%。當前，鈣鈦礦疊層技術(shù)雖然還未進入量產(chǎn)階段，但由于其提效速度快，被認為是晶硅的下階段路線。

當前，光伏產(chǎn)業(yè)發(fā)展陷入行業(yè)危機。

一方面，企業(yè)需要開始自救。扛過寒冬，才能迎來春天的曙光，但是，這場危機終將有一半以上的企業(yè)倒在黎明前的黑暗，一半以上的產(chǎn)能將退出江湖。

另一方面，行業(yè)需要“有形之手”。短期的產(chǎn)業(yè)政策只能急救，副作用明顯，治標易治本太難。中長期產(chǎn)業(yè)政策，如果能夠按照能源體制革命的要求，予以推進，將縮短行業(yè)危機的周期，新的技術(shù)革命將如沐春風，如期而至。

如果如此，光伏下一個風口還遠嗎？